东吴证券股份有限公司曾朵红，谢哲栋近期对国电南自进行野心并发布了野心融会《老牌二次开采供应商，全面发展庄重成长》，本融会对国电南自给出增抓评级，现时股价为6.31元。

　　国电南自(600268)　　投资重心　　老牌二次开采供应商，80年全面发展。公司前身1940年的“水工仪器制造西席工场”，经国度电力公司南京电力自动化开采总厂独家发起、以公开召募神气设立。历经80多年的发展，一经成为国内着名的电力自动化的责罚有筹办供应商。公司业务从传统的电网、电厂、水电自动化专科膨大至轨说念、信息技能、信息安全、智能一次开采、电力电子等多个限制。公司遐想作风庄重，咱们瞻望公司23-26年营收CAGR为7%。　　网内二次份额稳步培育，发电侧受益鼓舞赋能。1）网内业务，24年国网电网投资超6000亿，我国电网设立插足加快阶段。公司网内二次开采笼罩从特高压-主网-配网全电压等第。公司在主网侧份额稳步培育，在国网市集份额从23年的9%培育至24YTD的11%，受清洁动力大基地设立并网+特高压澄澈配套需求加多影响，电网招标需求向500kV和750kV歪斜，公司行为“老六家”之一有望受益。2）网外业务，公司是华电集团的控股公司，深耕电厂端二次开采限制，具备火电、水电、核电以及新动力等二次开采及系统责罚有筹办，跟着火电、核电等基荷电源核准设立加快，公司电厂自动化业务有望保抓庄重增长。　　轨交+信息多业务协同，电力电子+一次开采有望孝顺新增量。公司业务笼罩行业较多，1）轨交限制，公司是轨交自动化的系统责罚有筹办供应商，杠杆倍数铁路投资有望插足加快阶段，其中通讯、信号及电力开采投资占比在20%+，投资总量的增长有望带动公司轨交业务的发展。2）公司信息及安全业务主要面向对内，主要需求开始于华电集团对信息化和安全检测等业务的需求，咱们瞻望曩昔业务增长有望保抓稳增。3）电力电子和一次开采是公司积极拓展的业务，SVG、储能PCS等有望随新动力市集的发展迎来成长机遇，一次开采中直流屏等家具完毕了国外市集的冲破，有望为公司带来新的功绩增长点。　　盈利预测与投资评级：公司是老牌的电力自动化开采系统责罚有筹办供应商，网内随电网新一轮基建加快+网外水、火、核以及新动力的设立，公司行为二次开采的老牌企业有望充分受益。咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润阔别为2.73/3.13/3.52亿元，同比+20%/15%/12%，估值对应现价阔别为23x、21x、18x，初度笼罩，给以“增抓”评级。　　风险教唆：电网投资不足预期，发电侧投资不足预期，竞争加重等

本站数据中心阐述近三年发布的研报数据计较，东北证券岳挺野心员团队对该股野心较为长远，近三年预测准确度均值为67%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.18亿，阐述现价换算的预测PE为24.27。

最新盈利预测明细如下：

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