在流动性充裕、估值建立及企业战术延迟需求的共同推动下，2025年港股配售市集迎来爆发式增长。

　　证券时报记者把柄数据统计，本年以来，港股上市公司通过履行配售募资金额接近1700亿港元，远超昨年同期，同期也进步了2024年全年。已发布配售预案但还未履行的配售募资金额接近260亿港元。

　　对于本年以来港股配售的火爆情形，市集分析东谈主士指出，这一表象并非有时，背后可能有市集环境改善、企业融资需求等多方面身分驱动。

　　募资近1700亿港元

　　在公司股价接连刷新年内记录之际，药明康德一纸公告引起市集关爱。

　　7月30日，药明康德发布公告称，为加速推动民众布局和产能建设，驱动公司始终发展，公司拟把柄2024年年度股东大会审议通过的《对于给以董事会增发公司A股和/或H股股份一般性授权的议案》项下股东大会对董事会增发股份的授权，新增刊行境外上市外资股（H股）。

　　把柄刊行决议，公司本次配售股数拟定为7380万股H股，配售价钱拟定为104.27港元/股，与7月30日收盘价112港元/股比拟，折价约6.90%，募资总和约为76.95亿港元。配售召募资金约90%将用于民众布局和产能建设，约10%将用于补充一般运营资金。

　　港股配售是上市公司向特定投资者刊行股份或出售旧股的一种融资时势。港股配售国法相对纯真，可选拔“闪电配售”，最快24小时完成。除了平方配售以外，还有折价配售、“先旧后新”等时势，“先旧后新”模式允许大股东先转让旧股，再增发新股补足，进一步加速资金到位速率。

　　数据深远，以配售完成公告日统计，本年以来，223家港股上市公司通过配售联想募资金额达1698.25亿港元，与昨年同期比拟增长了419.09%。同期，该金额也进步了2024年全年550.14亿港元的募资金额。

　　具体来看，本年以来，27家港股上市公司通过配售募资金额不低于10亿港元，上盈配资其中，配售召募金额最高的企业是比亚迪股份，募资金额达435.09亿港元，占2025年内再融资总规模25.62%；小米集团-W以426亿港元的募资规模位居第二；融创中国以东谈主民币55.89亿元的募资规模位居第三。

　　按配售预案公告日统计，本年以来，已发布配售预案公告但未履行的公司有67家，沟通募资金额达259.69亿港元。其中，药明康德以76.95亿港元的沟通募资金额名次居首，商汤、BOSS直聘、金山云等沟通募资金额均在10亿港元以上。

　　多身分驱动

　　港股历史上的配售岑岭时常发生在流动性充裕、估值相对较高时辰。

　　2020年三季度至2021年一季度，恒生指数接连大涨带动港股配售融资金额激越。数据深远，以配售完成公告日统计，2021年266家港股公司配售募资金额达3210.57亿港元。但跟着港股行情抓续走弱，2022年、2023年、2024年，港股市集配售融资金额接连着落。

　　业内东谈主士指出，本年以来港股市集的流动性和估值水平取得提高，为企业再融资提供了精粹的市集环境。中信证券本年4月份的一份研报指出，配售行径更多是企业在市集流动性充裕、估值较高时的主动融资策略。

　　企业为了欢乐本人业务延迟、研发进入、债务偿还等需求，也有较强的再融资意愿。从本年配售募资公司所处行业来看，新动力、互联网、东谈主工智能、生物医药等赛谈的港股公司募资金额名次靠前，大批公司将召募资金用于大额研发进入、业务延迟等。业内东谈主士指出，该部分龙头企业大手笔募资，履行上亦然为了提前储备现款“枪弹”。

　　中金公司在近期发布的研报中提到，配售上，企业运行再融资的时机与规模不仅取决于本人具体的延迟性需求，还会受到市集环境影响。下半年港股上市后募资规模或赓续此前水平，瞻望下半年新增募资1500亿—2000亿港元。

　　此外，港交所不休优化上市轨制和再融资机制，提高了市集恶果和引诱力，也对再融资市集的活跃起到了推作为用。

　　不外，对于比亚迪股份、小米集团、药明康德等企业的大手笔配售融资，有投资者担忧是否会引起流动性“抽水”？比亚迪股份、小米集团、药明康德发布配售预案后，公司股价短期均出现大跌情形。中信证券觉得，若配售资金能灵验提高企业竞争力（如比亚迪的国外延迟、小米的智能汽车布局），则可能在中始终赞成股价。

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