港股证券的最小灵验报价单元，行将迎来下调，最高下调幅度达到60%。

　　香港交游所晓示，自8月4日起将分阶段诊治证券市集最小价钱变动单元，首阶段诊治触及10至50港元区间的股票及关系居品。

　　凭据新规，10至20港元证券的最低上落价位将从0.02港元下调至0.01港元，20至50港元证券则从0.05港元降至0.02港元，诊治幅度离别达50%和60%。

　　这是港交所继2023年竖立促进股票市集流动性专责小组后，推出的又一进犯举措，旨在通过缩小价差进步市集流动性和交游成果。港交所数据融会，2025年上半年，港股日均成交额已达2402亿港元，较昨年同期增长118%。

　　业内东说念主士合计，这次诊治将使订单更易在预期价钱内成交，同期让交游价钱更逼近股票履行价值，有望进一步增强市集流动性。同期，让高频交游的冲击资本缩短，畴昔市集或迎来更巨额化资金。

　　不外，也有市集参与者担忧，新规膨大后依赖轻捷价差套利的"爬格仔"投资者，可能因利润空间压缩而被动离场，从而不利于市集流动性。

　　10—50港元证券最低下调六成

　　凭据港交所裸露，从8月4日起，生意证券的最小价钱变动单元实行第一阶段诊治成效。其中，10港元～20港元区间的证券，生意最低上落价位从0.02港元诊治为0.01港元，20港元～50港元区间的，则从0.05港元诊治为0.02港元。同期，这一章程也适用于股票、房地产投资信赖基金（REIT）、股本权证等。

　　所谓最低上落价位，是指交游所生意证券的最小价钱变动单元。业内东说念主士向记者例如，假定一只港股最新股价为40.05港元，那么下单的本事生意价钱的变动昔时只可蜿蜒诊治0.05港元（40.10港元或40.00港元），诊治后生意价钱的变动不错蜿蜒诊治0.02港元，即40.07港元或40.03港元王人是灵验报价。

　　港交所此项调动酝酿已久。2024年6月，该所刊发参议文献，提出下调香港证券市集最低上落价位；2024年12月，该所裸露参议转头。

　　凭据裸露，第一阶段，价钱限制位于10港元至20港元、20港元至50港元的适用证券，最低上落价位离别下调50%和60%。第二阶段，价钱限制在0.5港元至10港元的适用证券，最低上落价位将下调50%。第二阶段瞻望将于来岁推出。

　　这亦然港股进步流动性的系列举措之一。2023年8月，香港特区政府晓示竖立促进股票市集流动性专责小组，以全面分析影响股票市集流动性的身分。尔后赓续推出多项改善流动性举措。例如，港交所肃穆落实恶劣天气下守护市集运作的安排、决定下调最低上落价位等。

　　从近期港股交游情况来看，日均成交额已大幅增长。凭据港交所7月29日裸露，2025年上半年，杠杆倍数港交所平均逐日成交金额为2402 亿港元，较昨年同期的1104亿港元增长118%，相较2022年（1249亿港元）、2023年（1050亿港元）均有显贵进步，反应出港股市集流动性捏续改善的趋势。

　　将会带来哪些影响

　　巨额业内东说念主士合计，膨大此项调动或故意于进一步增强港股流动性。

　　“诊治最低上落价位，有望缩短交游资本；使交游更有成果，令订单将更易在预期价钱内成交；优化价钱发现，让交游价钱能更逼近股票的履行价值等。”港交所方面称。

　　华南别称财富处置行业东说念主士对第一财经分析，最小变动价位的缩小，让高频交游的冲击资本缩短。关于量化资金的参与将酿成一定利好，为机构留住较为足够的交游空间。畴昔，可能会有更巨额化机构的新玩家入场。

　　此前，港交所股份交考中度结构也曾诊治。业内合计，此前的股份交考中度结构，绝顶是最低和最高收费名额的设定，会导致较小额交游的用度不按比例地高于较大额交游。为了在不加多全体市集交游资本的情况下奏凯膨大下调最低上落价位，港交所已在6月30日矫正股份交考中度结构，小额交游资本将大幅着落，高频交游、量化计策及中小投资者参与资本彰着下滑，有助于市集全体活跃度进一步进步。

　　此外，关于平庸投资者而言，这项举措也使订单匹配更容易，减少投资者为即时成交支付的溢价，从而进步市集成果。此前的参议转头融会，大巨额市集参与者维持分两阶段下调有讨论，合计缩小最小价钱变动单元可缩短交游资本、进步市集流动性。

（图片开端：港交所）

　　不外，业内亦有不同声息。

　　别称港股市集参与者说，现时市集存在一批以"爬格仔"姿色炒作的投资者，即通过轻捷价差（如0.90元买入、0.905元卖出）套利。扣掉印花税后，此前有20%的利润空间。诊治（最低上落价位）后基本丧失盈利可行性。这将迫使此类投资者退出市集。

　　该东说念主士进一步估算，这类交游者约占市集10%的份额，其撤除可能导致港股流动性着落、市集深度削弱，最终反而损伤全体市集健康。

　　现在，这一诊治对券商机构是否具备一定难度？市集各方反应不一。

　　在港一家中袖珍券商对第一财经说，关于电子作念市商而言，发送、取消、修改的订单数目加多，使其更容易受到蔓延套利的影响。同期，对模子和算法产生紧要影响，减少历史数据和样本期，难以进行顺应校准。

　　另别称在港证券机构东说念主士合计，现在系统无须格外开垦便不错维持港股下调最低上落价位至3位。另外，现在系统维持股票价钱少量后3位，不影响客户对价钱的输入，是以系统无须作念更动。除了以上，这些交游系统亦同期维持下调最低上落价位。总的来说，不触及格外系统能力变动。

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